摈弃本年 5 月，估值照旧进步 100 亿好意思元。

耗尽赛说念又一笔大额退出。

近日，群众最大耗尽品私募基金 L Catterton 要出售德国凉鞋品牌 Birkenstock 近 1800 万股股票，每股售价 52.5 好意思元，套现约 9.4 亿好意思元（约 67 亿元东说念主民币）。没错，Birkenstock 即是阿谁和 Crocs 洞洞鞋、UGG 雪地靴一齐被戏称为"三大丑鞋"的勃肯鞋品牌。

要约截止日历是 5 月 30 日，这次股票刊行及回购由高盛、摩根大通和好意思国银行好意思银证券共同承销，来回是存量刊行，召募的资金将全部归卖方总共，卖方同期向认购方授予为期 30 天的期权，可稀奇购买 210 万份股权。Birkenstock 径直从承销商处认购了 300 多万股股份，这部分股份将被刊出，以减少品牌的阛阓通顺股。

Birkenstock 的品牌历史可以追忆到 1774 年，由 Johann Adam Birkenstock 创办。2021 年，L Catterton 以约 48 亿好意思元的价钱购买了 Birkenstock 的多量股权。2023 年 10 月，Birkenstock 在纽交所挂牌上市，比年来营收增长一直可以，摈弃本年 5 月，估值照旧进步 100 亿好意思元。

旧年，L Catterton 就出售了 1400 万股 Birkenstock 的股票，总价值约 8.4 亿好意思元，包括其单独限度的 990 万股和该公司高管和职工共同领有的 410 万股。这次出售后，L Catterton 握有的 Birkenstock 股份将从 71.9% 降至约 62%。

上个月底，L Catterton 文告在最新一轮融资中已筹集约 110 亿好意思元的本钱愉快总和，这次减握 Birkenstock 股份套现，轻率是 L Catterton 为后续的投资布局作念好资金准备。

从乡村小作坊到外洋巨头

5 月份，Birkenstock 发布了摈弃 2025 年 3 月 31 日的 2025 财年第二季度财报公司营收同比增长 19%，净利润大涨 47%。自 2023 年上市以来，Birkenstock 合座保握着可以的事迹增势。

你可以嫌它的鞋子丑，但不可说东说念主家不火，致使勃肯鞋照旧不只代指 Birkenstock 的产物，而是成为一种鞋型称号，在网上还有不少仿冒品，诚然价钱和原版差了上百倍。一对正品的勃肯鞋，价钱在 1000-2000 东说念主民币之间，毛利润可以达到 60%，号称 "奢靡"。

从乡村鞋匠眷属到外洋公司，Birkenstock 的品牌故事颇有励志颜色。

1774 年，德国一个小墟落的鞋匠 Johann Adam Birkenstock 创办了 BIRKENSTOCK 品牌。1896 年，其眷属传东说念主康拉德 · 勃肯 ( Konrad Birkenstock ) 把鞋店开到了法兰克福，运转制作和销售以"舒服"为卖点的鞋垫。1902 年，康拉德研发出了首款有流线型足弓的鞋垫，并逐渐把鞋垫的销售界限扩展到寰宇。

1925 年，康拉德收购了一家小工场，搞起了制造业务，还给鞋垫注册了" footbed "的商标。康拉德的儿孙接受了眷属行状和理念，1945 年，他的孙子卡尔研发出了软木内芯手艺，用制作酒瓶塞后剩余的软木羼杂自然乳胶制成鞋垫，这种手艺让鞋底有足弓记挂，穿得越久越贴合脚型，舒服又环保。

首创东说念主眷属诡计的模式延续了二百多年，直到 2013 年，Birkenstock 引入劳动科罚团队，运改换革组织架构，并整合 38 个分公司并入集团公司；业务界限也逐渐扩大，除了鞋和鞋垫，Birkenstock 先后推出了袜子、背包、皮带等配件，以及床上用品，2017 年，还推出了自然护肤品。科罚团队的中枢东说念主员 Oliver Reichert，从 2009 年加入 Birkenstock，2013 年于今担任首席实验官。

关于 Birkenstock 的发展而言，2021 年是迫切的一年——私募基金 L Catterton 出资约 48 亿好意思元，收购其近 70% 的股份。

L Catterton 诞生于 1989 年，是当下群众最大的专注于耗尽的私募基金，其前身是好意思国私募基金 Catterton 和法国奢靡集团 LVMH 旗下的投资机构 L Capital。咫尺 L Catterton 科罚着约 370 亿好意思元的财富，投资着群众各地的耗尽品牌，控股收购一直是它的刚烈。

钱多，教养足的 L Catterton 在投资上颇为严慎，其投资过的企业大多有独到的品牌文化或迫切的市花样位，L Catterton 的资源和教养则可以匡助企业在群众化的说念路上走得更顺畅。

Birkenstock 领有 250 多年的历史，其舒服、环保和高品性的产物特色更易获取耗尽者的信任和认同，关于细巧品牌价值的 L Catterton 来说，是可以的方向；另一个迫切成分是，这家企业昔时专注于欧洲阛阓，其在亚洲阛阓有很大的扩展空间。

而 Birkenstock 之后的事迹和本钱阛阓泄露，也解说这是一笔正确的投资。

收购后的群众化膨胀

收购 Birkenstock 之后，L Catterton 积极推动其在中国、印度、东南亚等阛阓的浸透，同期加速其线上业务的发展，匡助其优化群众供应链体系，晋升运营成果。

勃肯鞋被注入了奢靡基因。这几年，Birkenstock 和 Valentino、Garavani、Rick Owens 等前锋品牌张开协作，打造了一系列联名产物，你致使能看到带有 Dior 刺绣的羊绒 Birkenstock 出当今 Dior2022 年的秋冬男装秀场上 ……

前锋、舒服，成为耗尽者对勃肯鞋的印象，在电影《芭比》中，勃肯鞋与"清秀刑具"高跟鞋酿成对比，饱读舞女性丢掉镣铐，顽抗男凝。

在亚洲阛阓，Birkenstock 正积极膨胀，在多个国度和地区渐渐拓展业务。

2017 年，其在上海久光百货开了首家专柜，持重进驻中国。不外它在中国的销售还所以线上为主，早期致使出现过线下门店全部关闭的情况，2018 年，该品牌入驻天猫。2024 年，Birkenstock 再行布局中国的线下渠说念，咫尺在上海、深圳、成王人、广州等地王人有实体店。在新加坡、马来西亚等地，Birkenstock 也开设了在线商店。

直到当今，Birkenstock 的产物王人是在德邦土产货坐褥，只消少部分零部件来自外地，因为这个原因，它的线下自营渠说念未几，线上仍然是主要的销售渠说念。

2023 年 10 月，Birkenstock 在纽交所上市。上市本日，勃肯鞋开盘价为 41 好意思元，低于公布的 46 好意思元刊行价。不外，上市以来，Birkenstock 合座如故保握着可以的事迹增长；即使 2023 财年，净利润出现过下滑——公司将此归因于产能扩大的政策设施。

上个月，其发布摈弃 2025 年 3 月 31 日的 2025 财年第二季度财报，营收同比增长 19%，按固定汇率计同比增长 18%，净利润同比增长 47%，总共细分阛阓、渠说念和类别的强盛增长，推动事迹泄露超预期，在亚太地区的泄露尤其亮眼。

再看这次 L Catterton 的出售，可能是 Birkenstock 的财务泄露照旧达到了前者的投资收益预期，套现 9.4 亿好意思元，也可以给下一步的投资作念足资金准备。毕竟就在上个月底，L Catterton 文告在最新一轮融资中已筹集约 110 亿好意思元的本钱愉快总和，其中超 67.5 亿好意思元的旗舰并购策略基金，将不息用于在群众界限内收购具有后劲的耗尽品牌或企业的限度性股权。在耗尽投资逐渐走向深水区确当下，轻率 L Catterton 照旧思好了下一步的策动。

减握后，L Catterton 依然握有 Birkenstock 约三分之二的股份，凭据 6 月 12 日的收盘价，总市值 100.55 亿好意思元，相对应的市值仍然高达 67 亿好意思元。

但大激动的退出如故影响到了其他投资者的信心，在公密告布后的首个来回日，Birkenstock 股价出现波动。CEO 倒是挺乐不雅，尤其是谈到 2025 财年的泄露时，Oliver Reichert 示意世界杯体育，" 2025 财年开始特殊强盛，预测全年营收有望增长 15%～17%。"无论是勃肯鞋、洞洞鞋如故 Labubu，这似乎是一个"丑"东西盛行的时期，不外不要忘了，前锋是个圈，而一代代年青东说念主的反叛王人是从审好意思运转的。